專家說市—10月20日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)856.95萬噸，周環(huán)比下降6.36萬噸，降幅0.7%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量周環(huán)比均有所下降，核心驅(qū)動(dòng)在于，鋼廠利潤(rùn)有所收縮，部分鋼廠短時(shí)檢修。庫(kù)存方面，上周五大鋼材總庫(kù)存1582.26萬噸，周環(huán)比降18.46萬噸，降幅1.2%。上周五大品種總庫(kù)存周環(huán)比有所下降：廠庫(kù)周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋鋼貢獻(xiàn)。社庫(kù)周環(huán)比下降，降幅同樣主要來自螺紋鋼貢獻(xiàn)。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為873.10萬噸，增16.2%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增35.6%，板材消費(fèi)環(huán)比增8%。上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材板雙增局面，反映出市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，但整體仍低于前幾年同期水平。供應(yīng)方面，由于鋼廠品種利潤(rùn)均有所下滑，上周五大品種產(chǎn)量小幅下降，部分鋼廠有所短時(shí)檢修，供給方面整體偏弱。需求方面上周五大品種表觀消費(fèi)有所回升，但整體低于前幾年同期水平，具體來看，不同品種間表現(xiàn)有所分化，螺紋表需有明顯回升，整體回補(bǔ)力度尚可，主要國(guó)慶節(jié)后需求回補(bǔ)，而熱卷表需回升整體偏慢，增幅相對(duì)較小。上周五大鋼材品種庫(kù)存有所下降，整體去庫(kù)狀況一般，分品種來看，熱卷方面，上周小樣本庫(kù)銷比雖環(huán)比下降0.5天至9.3天，仍為近七個(gè)月次高水平，需警惕持續(xù)累庫(kù)帶來的市場(chǎng)壓力，而螺紋在產(chǎn)量壓力較小的情況下，去庫(kù)表現(xiàn)更好。綜合來看，目前五大材品種表需有所回升，但回升力度不及往年，主要鋼材品種中，熱卷庫(kù)存壓力相對(duì)偏大，而宏觀方面整體相對(duì)偏暖，關(guān)注后續(xù)宏觀方面的影響以及鋼材庫(kù)存去化情況，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主。

鋼之家：當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)面臨的主要問題是高產(chǎn)量，擾動(dòng)因素是中美斗爭(zhēng)。一是高產(chǎn)量，鋼廠基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，鋼之家調(diào)研的高爐和電爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)提高，均處于同期最高水平；二是高庫(kù)存。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存已經(jīng)由前期的低庫(kù)存、正常庫(kù)存轉(zhuǎn)向高庫(kù)存，主要特點(diǎn)是鋼廠庫(kù)存明顯高于往年同期，板材尤其是冷軋庫(kù)存明顯高于往年同期。鋼廠調(diào)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的板材供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。三是強(qiáng)擾動(dòng)。10月份以來中美斗爭(zhēng)加劇、對(duì)抗升級(jí)，與此前不同的是，這次中國(guó)沒有在忍讓而是強(qiáng)勢(shì)反擊。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)以震蕩調(diào)整為主。重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)、庫(kù)存變化以及中美斗爭(zhēng)，尤其是鋼廠生產(chǎn)，在當(dāng)前需求在由旺向淡轉(zhuǎn)變以及高庫(kù)存背景下，供應(yīng)能否有效減少是關(guān)鍵。

蘭格：今年以來，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難挑戰(zhàn)，各地區(qū)各部門認(rèn)真落實(shí)更加積極有為的宏觀政策，迎難而上、沉著應(yīng)對(duì)，全力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，要以更寬的視野準(zhǔn)確把握，特別是從五年規(guī)劃的實(shí)施來看經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)，從人流、物流、信息流、資金流的支撐來看經(jīng)營(yíng)主體的活力，從國(guó)際局勢(shì)的變化來看我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，進(jìn)一步堅(jiān)定信心、直面問題，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。從黑色系期貨盤面來看，黑色系漲跌互現(xiàn)，日內(nèi)焦煤、焦炭小幅收漲，鐵礦、熱卷窄幅收跌，螺紋漲幅忽略不計(jì)。從螺紋主力01合約來看，最終收3037，日漲1個(gè)點(diǎn)，較上周五收盤跌66個(gè)點(diǎn)；周結(jié)算價(jià)3056，較上周跌42點(diǎn)。最新持倉(cāng)200.4萬手，較上周五增加7.8萬手。節(jié)后雖有資金持續(xù)流入，但上周五單日減倉(cāng)3.5萬手，表明資金不穩(wěn)定，行情未能讓其堅(jiān)定增倉(cāng)。目前看，周線向下破位，最低3021，且收盤價(jià)處于7月份以來最低周度收盤價(jià)，盤面信號(hào)仍然較弱，不排除下方向3000關(guān)口靠攏，尋求更堅(jiān)定支撐，上方則受壓3080-3100一帶，本周震蕩區(qū)間3000-3100。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，供給端：由于品種盈虧及政策預(yù)期的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度略強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量小幅增加，但品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：由于傳統(tǒng)“銀十”施工旺季基本進(jìn)入尾聲，各品種市場(chǎng)成交有所下降。成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中下跌，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中下跌，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在重要會(huì)議政策預(yù)期、需求旺季接近尾聲、供給釋放力度略強(qiáng)、市場(chǎng)成交有所下降、成本支撐由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的影響下，本周國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)⒕S持弱勢(shì)。

唐宋：本周鋼材市場(chǎng)需求端有望繼續(xù)改善。隨著下游施工節(jié)奏的逐步恢復(fù)，目前正處于傳統(tǒng)建筑施工的旺季，終端需求有望進(jìn)一步小幅回升。與此同時(shí)，螺紋鋼期貨價(jià)格處于相對(duì)低位，低位抄底的投機(jī)需求也逐漸升溫，有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。綜合來看，總體需求有望繼續(xù)釋放。供應(yīng)端方面，部分鋼廠盈利空間接近虧損，但尚未全面虧損，減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，全國(guó)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)維持較高水平，供應(yīng)壓力依然較大。與此同時(shí)，獨(dú)立電爐利潤(rùn)虧損，螺紋鋼產(chǎn)量維持低位，企業(yè)面臨較大成本壓力。綜合來看，預(yù)計(jì)本周鋼材供應(yīng)維持相對(duì)高位、需求繼續(xù)釋放，鋼材庫(kù)存繼續(xù)小幅下降為主。成本方面：近期焦煤市場(chǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺，價(jià)格維持高位，部分焦化企業(yè)開始提漲價(jià)格，主要原因是焦煤供應(yīng)緊張。這使得鋼材成本支撐較強(qiáng)，生產(chǎn)成本難以有效下降，進(jìn)而限制了鋼材價(jià)格的下跌空間。綜合來看，本周鋼材市場(chǎng)的情況依然復(fù)雜。價(jià)格方面，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍將維持在中性偏低的水平，下跌空間有限。國(guó)際形勢(shì)方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息和中美貿(mào)易談判的進(jìn)展，每一步都牽動(dòng)著市場(chǎng)的心。國(guó)內(nèi)方面，將發(fā)布9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。據(jù)預(yù)測(cè)，9月GDP增速大約在4.8%左右。結(jié)合7、8月份的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)三季度GDP同比增速在4.9%左右，增速跌破5%。這一情況可能會(huì)在一定程度上增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于政策托舉的預(yù)期，另外本周二十屆四中全會(huì)召開，十五五規(guī)劃的推進(jìn)，為市場(chǎng)帶來了一絲希望。供應(yīng)和需求的博弈仍在繼續(xù)，供應(yīng)維持高位，需求逐步回升，庫(kù)存累積明顯放緩，市場(chǎng)整體供需關(guān)系趨于平衡。短期市場(chǎng)存在反彈的條件，但考慮到市場(chǎng)對(duì)于政策的反應(yīng)有所脫敏，且在不觸發(fā)控產(chǎn)、反內(nèi)卷邏輯的情況下，市場(chǎng)在高產(chǎn)量的壓制下難以有大的突破。因此，建議在3000-3100元區(qū)間進(jìn)行高拋低吸操作。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)面臨兩個(gè)方面的挑戰(zhàn)，一個(gè)是國(guó)際的不穩(wěn)定因素和國(guó)內(nèi)預(yù)期減弱，加上文華商品指數(shù)持續(xù)下跌。第二個(gè)就是鋼鐵行業(yè)基本面變差，需求環(huán)比、同比大幅下降，但產(chǎn)量還在高位，供需矛盾下價(jià)格節(jié)節(jié)下滑，已經(jīng)滑到上半年低點(diǎn)附近了，但礦價(jià)高10美元，煤價(jià)高幾百，導(dǎo)致行業(yè)效益大幅下降。需求同比較大幅度下降已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月，預(yù)計(jì)下月也是。后期從需求端是無法解決的，鋼廠是時(shí)候大幅減產(chǎn)“反內(nèi)卷”了！從鋼材價(jià)格上來看，已經(jīng)進(jìn)入低價(jià)位區(qū)間了，但用來冬儲(chǔ)還不劃算，如果沒有大的突發(fā)事件發(fā)生，明天春天的價(jià)格不會(huì)高于今年同期甚至九月份的均價(jià)。也就是說，現(xiàn)在的價(jià)格是比較低的，但鋼廠不減產(chǎn)，供需矛盾沒解決，現(xiàn)價(jià)和明年預(yù)期價(jià)格沒空間。繼續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)吧，當(dāng)前最關(guān)鍵的是做好當(dāng)期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，絕對(duì)不能虧損，熬過這一段時(shí)間，相信時(shí)間會(huì)解決一切問題的。

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