專家說市—10月27日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)865.32萬噸，周環(huán)比增8.37萬噸，增幅為1.0%。上周產(chǎn)量增量主要由長材端貢獻，原因在于前期板材去庫壓力較大，而長材并無明顯的去庫壓力，因此板材通過減產(chǎn)措施以緩解供應(yīng)壓力；上周五大鋼材總庫存1554.85萬噸，周環(huán)比降27.41萬噸，降幅為1.7%。上周五大品種總庫存繼續(xù)下降，且降幅高于上周。若從庫存結(jié)構(gòu)來看，上周庫存降幅增大主要體現(xiàn)在社庫上，而廠庫降幅卻較上周收窄；消費方面，上周五大鋼材品種周度表觀消費量為892.73萬噸，環(huán)比增2.2%：其中建材消費增4.4%，板材消費增1.1%。由于旺季窗口將逝，淡季來臨前下游存在一定的弱趕工需求，疊加上周下游資金到位率好轉(zhuǎn)，因此上周長材需求增幅高于板材需求?？傮w來看，上周五大鋼材品種供需雙增，總庫存降幅環(huán)比擴大，基本面中性偏好，暫無明顯壓力。供應(yīng)方面，由于當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨利潤仍處于收縮階段，因此產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限。同時考慮到，目前鋼材尚且維持去庫局面，那么產(chǎn)量短期內(nèi)或以窄幅波動為主，上下空間均有限；需求方面，隨著淡季進一步深入，鋼材剛需下滑壓力不減，將進入下滑通道；庫存方面，在供穩(wěn)需降的預(yù)期下，短期內(nèi)庫存將呈現(xiàn)降幅逐步收窄的局面。整體而言，隨著淡季將至，鋼材基本面壓力將逐步體現(xiàn)；而短期內(nèi)，由于十五五規(guī)劃預(yù)期提振，以及中美經(jīng)貿(mào)磋商會議在即，宏觀因素對價格仍有利好驅(qū)動，因此短期鋼材現(xiàn)貨價格或呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢。

鋼之家：高產(chǎn)量和中美斗爭不確定依然是當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場面臨的主要問題。當(dāng)前國內(nèi)高爐開工率基本處于同期高位，但隨著鋼廠盈利收窄，后期鋼材產(chǎn)量可能下降；鋼材庫存雖然有所回落，但幅度不大，尤其是各類板材庫存依然偏高；今年前三季度GDP完成5.2%，全年完成5%基本沒有壓力，年底前政策利好以及搶工期需求不大會有。從短期看，中美經(jīng)貿(mào)談判對市場影響較大，如果談判進展順利，月底前中美元首會談，有利于提振市場信心，但依然存在不確定性；焦炭第二輪提振即將落地，加之鐵礦高位波動，成本端支撐較強。預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將以穩(wěn)中偏強運行為主。

蘭格：“十五五”時期要統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局，協(xié)調(diào)推進“四個全面”戰(zhàn)略布局，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心，以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，以改革創(chuàng)新為根本動力，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。從黑色系期貨盤面來看，黑色商品漲跌互現(xiàn)，日內(nèi)雙焦主力保持領(lǐng)漲態(tài)勢，日漲幅均超1%，鐵礦、螺紋窄幅收跌，熱卷微漲。螺紋主力01合約收3046，日跌23點，較上周五收盤高9個點；周結(jié)算3058，較上周高2個點。最新持倉205萬手，較上周五增倉近5萬手。目前周線走勢一般，徘徊于3050附近并沒有向上突破，日線重新走弱，需要防止價格進一步下跌。本周參考運行區(qū)間2980-3100。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧及會議政策預(yù)期落地的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度略強，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小增，但品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：由于會議預(yù)期進入落地的過程中，市場投機需求有所放大，各品種市場成交有所上升。成本端：由于鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格維持平穩(wěn)，焦炭價格維持平穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐由弱轉(zhuǎn)強。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計在美聯(lián)儲降息預(yù)期、需求旺季轉(zhuǎn)向淡季、供給釋放力度略強、市場成交有所上升、成本支撐由弱轉(zhuǎn)強的影響下，本周國內(nèi)鋼市或?qū)⑷鮿菹禄?/span>

唐宋：本周仍處于傳統(tǒng)需求旺季，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，施工條件好轉(zhuǎn)，下游工地加快施工節(jié)奏，對建筑鋼材的采購量環(huán)比繼續(xù)小幅增加，終端拿貨積極性有所增強。板材需求總體穩(wěn)定增長，汽車行業(yè)和家電行業(yè)提供支撐。綜合來看，總體需求有望繼續(xù)釋放。供應(yīng)端方面，多品種鋼材出現(xiàn)虧損，部分鋼企存在檢修計劃，另外唐山等區(qū)域執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，鋼企高爐開工將有所下降。與此同時，獨立電爐利潤虧損，螺紋鋼產(chǎn)量維持低位，企業(yè)面臨較大成本壓力。總體上供應(yīng)小幅減量。綜合來看，預(yù)計本周鋼材供應(yīng)有所減量、需求繼續(xù)釋放，鋼材庫存繼續(xù)下降為主。成本方面：近期焦煤市場表現(xiàn)堅挺，價格維持高位，焦炭市場迎來二輪提漲對鋼材價格形成一定支撐。國際上，美聯(lián)儲10月降息預(yù)期強烈，但中美貿(mào)易關(guān)系存在不確定性，特朗普的關(guān)稅威脅與談判意愿并存，增加了市場不確定性，同時也帶來改善希望；國內(nèi)方面，市場對宏觀政策預(yù)期較強，如二十屆四中全會等重要會議可能帶來的利好，但政策落地效果和時間的不確定性，影響了市場信心和鋼材需求的實際釋放程度。在此背景下，10月官方制造業(yè)PMI有望回升到50%以上，表明制造業(yè)整體景氣度有所改善。綜合來看，預(yù)計本周鋼材供應(yīng)減量，需求繼續(xù)釋放，鋼材庫存或下降明顯。在成本端的支撐以及需求旺季的帶動下，鋼材價格有望保持相對穩(wěn)定或小幅上漲，但由于市場對宏觀政策落地效果的不確定性以及中美貿(mào)易關(guān)系的擔(dān)憂，鋼材價格的上漲空間可能較為有限，市場整體將呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢。期螺上方關(guān)注3120壓力，突破看3180，下方關(guān)注3040附近支撐。

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：四中全會勝利閉幕，中美新一輪談判拉開帷幕，宏觀擾動的因素全部落地了。鋼鐵行業(yè)下一階段重點回歸基本面，十月旺季的成色是先弱后強，近十天表現(xiàn)還可以，大家要抓住旺季的尾巴抓緊銷售。唐山帶鋼的結(jié)算價格為3170元，比上月下降90元，連續(xù)兩個月下降，后兩個月希望能找到冬儲的低點。后期巿場的主要問題是產(chǎn)量太高，近期需求較好平衡了當(dāng)前的供需矛盾，當(dāng)?shù)緛砼R時，矛盾就會逐漸激化，倒逼鋼廠減產(chǎn)。今年九、十月期貨市場螺紋和焦煤交割的超低價，會給市場帶著非常不好的影響，一個不公平的期貨市場和“抽老千”的賭場一樣聲名狼藉危害巨大。從連續(xù)幾個月固定資產(chǎn)投資的負增長看未來需求，壓力會比較大，所以后期一定要穩(wěn)健經(jīng)營，放棄幻想，除非出現(xiàn)了前低的價格并伴有鋼廠較大規(guī)模的減產(chǎn)，我們才考慮增加庫存和冬儲。

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