鋼企利潤或再度面臨被“蠶食”風險

行業(yè)數據：

據國家統計局數據顯示，2025年1-7月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現營業(yè)收入44246.2億元，同比下降6.6%；營業(yè)成本41934.0億元，同比下降8.4%；利潤總額643.6億元，同比增長5175.4%。

（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，15810671409（微信同號）轉載請注明出處）

蘭格點評：

7月份，在行業(yè)“反內卷”氛圍濃厚、國家擴大內需預期增強、焦煤焦炭安全限產、焦炭市場四輪提漲落地、成本支撐有所增強的帶動下，國內鋼鐵市場呈現震蕩反彈的行情，但由于原料成本持續(xù)下降，使得鋼鐵行業(yè)的盈利空間持續(xù)擴大。根據國家統計局發(fā)布數據顯示，2025年1-7月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)盈利643.6億元，同比增長5175.4%。從月度數據來看，1-2月鋼鐵行業(yè)虧損15.5億元，3月份鋼鐵行業(yè)盈利90.6億元，4月份鋼鐵行業(yè)盈利94.1億元，5月份鋼鐵行業(yè)盈利147.7億元，6月份鋼鐵行業(yè)盈利145.9億元，7月份鋼鐵行業(yè)盈利180.8億元，環(huán)比增加34.9億元。

從全國粗鋼產量及噸鋼利潤的數據來看，2025年1-7月國內鋼鐵生產企業(yè)處于“控產擴利”的局面，噸鋼盈利108元，較上年同期增加112元（詳見圖1）。從營業(yè)成本來看，1-7月環(huán)比持續(xù)下降，但仍處相對高位，1-7月營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重為94.8%，較上年同期下降1.8個百分點（詳見圖2）。從鋼企利潤率來看，1-7月鋼企的盈利能力持續(xù)增強，成本利潤率為1.53%，較上年同期上升1.59個百分點；銷售利潤率為1.45%，較上年同期上升1.51個百分點（詳見圖3）。

2025年1-7月，全國生鐵、粗鋼產量同比下降，而鋼材產量同比上升。據國家統計局數據顯示， 1-7月，我國粗鋼產量5.94億噸，同比下降3.1%，累計日產280.41萬噸；生鐵產量5.06億噸，同比下降1.3%，累計日產238.60萬噸；鋼材產量8.60億噸，同比增長5.1%，累計日產405.88萬噸。其中重點統計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼4.90億噸，同比下降1.4%，累計粗鋼日產231.01萬噸；生產生鐵4.37億噸，同比下降0.4%，累計生鐵日產206.28萬噸；生產鋼材4.93億噸，同比增長1.6%，累計鋼材日產232.53萬噸。從各品種細分產量數據來看，1-7月鋼材細分品類產量呈現明顯分化的態(tài)勢；其中建筑鋼材品種中的鋼筋產量同比下降相對明顯，而線材產量同比略有下降；板材品種產量均同比明顯增長；管材和鐵合金品種產量同比也有所增長（詳見表1）。

表1 2025年1-7月全國主要冶金產品產量

從主要下游產品產量數據來看，2025年1-7月，鋼鐵產品需求結構調整仍然持續(xù)，同比態(tài)勢更是明顯分化，但制造業(yè)用鋼需求依然好于建筑用鋼需求，其中機械裝備制造、工程機械、汽車、船舶和家電等制造業(yè)用鋼需求依然較強（詳見表2）。

表2 2025年1-7月全國鋼鐵下游工業(yè)產品產量

當前國際環(huán)境復雜嚴峻，貿易保護主義、單邊主義影響持續(xù)，國內部分地區(qū)出現高溫、暴雨洪澇等極端天氣，對經濟運行造成了短期沖擊。面對復雜局面，各地區(qū)、各部門積極作為、攻堅克難，加緊實施更加積極的宏觀政策，縱深推進國內統一大市場建設，生產需求持續(xù)增長，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，新動能成長壯大，經濟運行保持了穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。也要看到，外部不穩(wěn)定、不確定因素較多，國內市場供強需弱，一些結構性矛盾仍在顯現，經濟回升向好基礎還需鞏固，要全面貫徹落實黨中央決策部署，保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預見性，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，有力促進國內國際雙循環(huán)，推動經濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

目前來看，國內鋼材市場正逐漸從淡季轉向旺季，但在外部環(huán)境嚴峻復雜、中美經貿談判再啟、國內經濟穩(wěn)中有進、區(qū)域限產限時結束、傳統旺季逐漸開啟等多重因素的影響下，9月份國內鋼材市場或將呈現明顯區(qū)間震蕩的行情，而且由于焦炭已經完成了7輪提漲，前期鋼廠利潤的主要來源正在快速“被收割”，與此同時，在鋼鐵行業(yè)總體供大于求的背景下，產需結構性調整也正在不斷鞏固企業(yè)的品種優(yōu)勢。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，15810671409（微信同號）轉載請注明出處）

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