專家說(shuō)市—7月7日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)885.16萬(wàn)噸，周環(huán)比增4.17萬(wàn)噸，增幅為0.5%。本期鋼材產(chǎn)量有所回升，建材產(chǎn)量上升幅度較為明顯；上周五大鋼材總庫(kù)存1339.93萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.1萬(wàn)噸，庫(kù)存基本與上周持平，但建材板材庫(kù)存變化有所分化，建材維持去庫(kù)，板材持續(xù)累庫(kù)；消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為885.26萬(wàn)噸，其中建材消費(fèi)環(huán)比增1.4%，板材消費(fèi)環(huán)比增0.2%。上周五大品種中建材與板材消費(fèi)變化結(jié)構(gòu)保持一致。供應(yīng)方面，雖當(dāng)前鋼材淡季需求韌性較強(qiáng)，但鋼廠利潤(rùn)有進(jìn)一步收縮預(yù)期，產(chǎn)量下降空間仍存，螺紋方面，前期檢修軋線基本恢復(fù)生產(chǎn)，個(gè)別鋼廠階段性夏季檢修，預(yù)估供給將緩慢下降；庫(kù)存方面，螺紋淡季維持去庫(kù)，熱卷累庫(kù)幅度同樣不大，整體庫(kù)存壓力尚可；需求方面，鋼材需求維持韌性，但隨著淡季的逐步深入，本周高溫降雨天氣將持續(xù)對(duì)需求有所壓制，預(yù)計(jì)本周鋼材供需基本面仍有走弱預(yù)期。

鋼之家：上周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格上漲主要受中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議精神提振，后期鋼材價(jià)格能否持續(xù)回升，主要取決于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。當(dāng)前市場(chǎng)基本處于弱平衡態(tài)勢(shì)，一是下游需求處于傳統(tǒng)淡季，高溫多雨不利于戶外施工，板材主要面臨的是資源供應(yīng)較大的壓力；二是鋼廠很難真正減產(chǎn)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，5月份鋼鐵行業(yè)均實(shí)現(xiàn)盈利，按照當(dāng)前鋼價(jià)以及原燃料波動(dòng)幅度測(cè)算，盈利空間大于5月份，盈利情況下主動(dòng)減產(chǎn)是小概率事件。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩調(diào)整的可能性比較大。重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)和市場(chǎng)成交量變化。

蘭格：當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜多變，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)與市場(chǎng)引導(dǎo)的需求收縮正處相互角力的關(guān)鍵階段，必須堅(jiān)持不懈持續(xù)加大擴(kuò)內(nèi)需各項(xiàng)政策力度，特別要顯著加強(qiáng)政府公共產(chǎn)品投資力度，擴(kuò)大投資規(guī)模，有效有力帶動(dòng)制造業(yè)企業(yè)訂單顯著增加，帶動(dòng)制造業(yè)生產(chǎn)投資持續(xù)活躍。從黑色系期貨盤面來(lái)看，黑色系漲勢(shì)收斂，日內(nèi)出現(xiàn)回撤，最終主力焦煤和焦炭日內(nèi)收跌，螺紋、熱卷和鐵礦微漲。但從周度來(lái)看，黑色品種中，主力螺紋漲幅最高，為2.74%，熱卷以2.63%漲幅位列其次，鐵礦漲幅為2.59%。焦煤、焦炭則實(shí)現(xiàn)周度微漲。具體從螺紋來(lái)看，主力10合約收3072，日漲7個(gè)點(diǎn)，較上周五收盤漲77個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3036，漲55個(gè)點(diǎn)，最新持倉(cāng)223.8萬(wàn)手，較上周五增加9.5萬(wàn)手，成交量略高于上周。從周度價(jià)格運(yùn)行來(lái)看，較上周破位上漲，超過(guò)前5周價(jià)格高點(diǎn)，回到5月底的水平，上漲動(dòng)力增強(qiáng)。關(guān)注上周重心3036支撐情況，由于盤面上沖過(guò)快，目前從高位3095出現(xiàn)正常回撤，如果回撤幅度不大，甚至未回到3050之下，則仍有上漲機(jī)會(huì)，屆時(shí)可以背靠3036逢低接多。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度持續(xù)增強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)小幅增加，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：由于唐山減產(chǎn)消息的影響，期貨市場(chǎng)迎來(lái)了明顯的反彈行情，市場(chǎng)投機(jī)需求也有所釋放，但淡季效應(yīng)依然影響著終端需求的釋放。成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中上漲，廢鋼價(jià)格小幅震蕩，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐力度維持韌性。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在外部環(huán)境復(fù)雜多變、中國(guó)經(jīng)濟(jì)維持韌性、供給釋放持續(xù)增強(qiáng)、投機(jī)需求有所釋放、成本支撐維持韌性的影響下，本周國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)⑷鮿?shì)回調(diào)。

唐宋：本周南方地區(qū)高溫天氣持續(xù)，局地仍有強(qiáng)降雨，北方地區(qū)降雨頻繁，天氣因素對(duì)戶外施工的制約依然存在。受此影響，下游行業(yè)如基建、房地產(chǎn)等施工進(jìn)度繼續(xù)受到一定阻礙，鋼材需求釋放空間依然有限。當(dāng)前鋼材市場(chǎng)仍處于需求淡季，終端需求的季節(jié)性壓力依然存在，市場(chǎng)整體需求維持弱勢(shì)格局。不過(guò)，隨著市場(chǎng)預(yù)期的改善以及價(jià)格回調(diào)，投機(jī)需求有望小幅增長(zhǎng)。部分貿(mào)易商和終端用戶可能會(huì)在價(jià)格相對(duì)低位時(shí)適量補(bǔ)庫(kù)，從而對(duì)需求形成一定的補(bǔ)充。但整體來(lái)看，需求端的改善幅度有限，難以對(duì)市場(chǎng)形成強(qiáng)有力的拉動(dòng)。從供應(yīng)端來(lái)看，唐山環(huán)保限產(chǎn)開始執(zhí)行，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)的持續(xù)性和實(shí)際執(zhí)行力度存在不確定性。總體預(yù)計(jì)前期限產(chǎn)的影響相對(duì)有限。前期情緒過(guò)高的情況下，或難達(dá)預(yù)期。部分長(zhǎng)流程高爐檢修與復(fù)產(chǎn)交替進(jìn)行，高爐開工率預(yù)計(jì)減量不明顯，整體供應(yīng)量繼續(xù)處于相對(duì)高位。而獨(dú)立電爐產(chǎn)線受迎峰度夏及生產(chǎn)虧損影響，螺紋鋼產(chǎn)量大概率延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，總體供應(yīng)小幅減量為主。本周預(yù)計(jì)鋼材供應(yīng)小幅減量，需求維持弱勢(shì)，庫(kù)存窄幅增減調(diào)整。7月9日對(duì)等關(guān)稅90天期限臨近，美國(guó)或?qū)Σ糠謬?guó)家極限施壓。從美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的結(jié)果來(lái)看，關(guān)稅并不能完全對(duì)等取消，這將一定程度增加市場(chǎng)的不確定性。國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的不穩(wěn)定因素依然存在，可能對(duì)鋼材市場(chǎng)的出口需求和市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定的影響。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)即將發(fā)布6月份金融貨幣數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)6月M1增速在低基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)回升，M2增速保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，反映出經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的進(jìn)一步改善和企業(yè)活力的增強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)鋼材市場(chǎng)的支撐作用依然存在。此外，國(guó)內(nèi)多個(gè)行業(yè)啟動(dòng)去產(chǎn)能，更多“反內(nèi)卷”舉措有望落地，政策層面的支持將為鋼材市場(chǎng)提供長(zhǎng)期的利好因素。盡管國(guó)際關(guān)稅政策增加了市場(chǎng)的不確定性，需求端的季節(jié)性壓力以及限產(chǎn)執(zhí)行力度的不確定性等因素也對(duì)市場(chǎng)上漲動(dòng)能形成了一定制約，同時(shí)期貨價(jià)格的快速上漲使得現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)平淡，期貨估值偏高也給市場(chǎng)帶來(lái)了一定壓力，但現(xiàn)貨的抗跌性明顯增強(qiáng)。在國(guó)內(nèi)多個(gè)行業(yè)啟動(dòng)去產(chǎn)能、更多“反內(nèi)卷”舉措有望落地、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善、國(guó)內(nèi)政策支持力度不斷加大以及環(huán)保限產(chǎn)措施有望延續(xù)至9月份閱兵等因素的共同作用下，鋼材市場(chǎng)將獲得長(zhǎng)期支撐。因此，市場(chǎng)整體趨勢(shì)依然偏強(qiáng)。期螺上方可關(guān)注 3130附近的壓力位。下方關(guān)注前低附近3035支撐。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：最近一周宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期變暖，黑色系產(chǎn)品價(jià)格上漲，我們可以把它看成估值修復(fù)吧，因?yàn)樵瓉?lái)的低價(jià)和大幅貼水是為“脫鉤”準(zhǔn)備的，這次的上漲和供需矛盾關(guān)系不大，仍然是震蕩運(yùn)行中。我們多次強(qiáng)調(diào)，所有的機(jī)會(huì)都是因?yàn)閮r(jià)格低，所有的風(fēng)險(xiǎn)都是因?yàn)閮r(jià)格高。我們?cè)趶?qiáng)調(diào)今年后期下跌風(fēng)險(xiǎn)不大時(shí)，不是因?yàn)闆]有供需矛盾，而是因?yàn)閮r(jià)格在底部區(qū)域，今年沒有像樣的“漲過(guò)”。當(dāng)市場(chǎng)反彈和估值修復(fù)完成后，我們還要看市場(chǎng)的基本面，當(dāng)前我們要珍惜市場(chǎng)給的機(jī)會(huì)，把該賺的錢賺到手，同時(shí)保持良好的心態(tài)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)。

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專家說(shuō)市—6月30日

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