專家說市—7月28日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)866.97萬噸，周環(huán)比降1.22萬噸，降幅為0.1%。本期鋼材產(chǎn)量有所下降，熱卷以及線材產(chǎn)量下降幅度較為明顯；上周五大鋼材總庫存1336.5萬噸，周環(huán)比降1.16萬噸，降幅為0.1%，但建材板材庫存變化有所分化，建材維持去庫，板材持續(xù)累庫；消費方面，上周五大品種周消費量為868.13萬噸，其中建材消費環(huán)比增2.7%，板材消費環(huán)比降1.7%。上周五大品種中建材與板材消費變化結(jié)構(gòu)有所分化。供應(yīng)方面，當(dāng)前鋼材淡季需求韌性較強，但鋼廠利潤仍維持當(dāng)前較高水平，總體產(chǎn)量下降空間有限，螺紋方面，目前鋼廠利潤處于近兩年偏高水平，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，短期產(chǎn)量還有提升空間；庫存方面，價格反彈后中下游有一定補庫意愿，淡季不淡累庫幅度整體低于預(yù)期；需求方面，鋼材需求維持韌性，隨著近期宏觀反內(nèi)卷以及原料焦煤停產(chǎn)消息的持續(xù)發(fā)酵，鋼價持續(xù)上漲，進一步刺激投機需求出現(xiàn)。

鋼之家：近期包括鋼材在內(nèi)的黑色市場價格的持續(xù)上漲，主要受一系列宏觀利好和反內(nèi)卷的推動，從當(dāng)前市場看，利好因素包括：一是市場情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是網(wǎng)傳國家能源家檢查煤礦超產(chǎn)能生產(chǎn)，煉焦煤帶動黑色價格上漲；二是成本短支撐明顯，主流區(qū)域焦炭價格連續(xù)三輪漲價落地，鐵礦總體上漲；三是鋼材沒有出現(xiàn)明顯累庫現(xiàn)象，市場供需總體平衡。利空因素：一是長短流程鋼廠滿負荷生產(chǎn)，鋼廠沒有減產(chǎn)跡象，后期供需有從平衡向失衡轉(zhuǎn)變的可能；二是黑色期貨持續(xù)大漲，后期存在獲利套現(xiàn)的風(fēng)險?？傮w看，預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將繼續(xù)上漲，操作上宜逐步降庫套現(xiàn)、規(guī)避調(diào)整風(fēng)險為主。

蘭格：當(dāng)前，外部環(huán)境的復(fù)雜性、不確定性有所增加，部分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營還遇到了不少困難。但是也要看到，各項支持政策正在持續(xù)發(fā)力，各項改革舉措加快推出，我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的確定性不斷增強，工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長的基本面沒有改變。要扎實推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，以市場化思維、法治化理念加強行業(yè)治理、推動落后產(chǎn)能有序退出，不斷提升工業(yè)經(jīng)濟運行質(zhì)效，為鞏固宏觀經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。從黑色系期貨盤面來看，黑色系多數(shù)大幅上漲，周五單日主力焦煤開啟第四個漲停，收1259，焦炭和螺紋漲超2%，熱卷漲1.98%，唯鐵礦微跌9個點至802.5。從周度來看，焦煤一周漲幅35.01%，焦炭漲15.53%，螺紋漲6.34%。具體來看，螺紋主力10合約收3356，日漲76個點，較上周五收盤漲209個點，周結(jié)算價3270，較上周漲140個點。最新持倉199.8萬手，較上周五減倉7.8萬手。上周價格大幅上漲，開啟大級別上漲行情，周線壓力位在3429附近，本周仍有沖高的空間，但如果焦煤出現(xiàn)大幅回落，一定會波及螺紋和熱卷，需要防回落風(fēng)險。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度由弱轉(zhuǎn)強，鐵水產(chǎn)量小幅增加，品種產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)升。需求端：由于反內(nèi)卷的快速鋪開以及礦山安全等因素的影響，黑色系期現(xiàn)貨市場也持續(xù)大幅拉漲行情，市場投機需求明顯放大，但淡季效應(yīng)依然影響著終端需求。成本端：由于鐵礦石價格穩(wěn)中上漲，廢鋼價格穩(wěn)中上漲，焦炭價格小幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度繼續(xù)加強。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計在外部環(huán)境復(fù)雜多變、反內(nèi)卷快速鋪開、供給釋放由弱轉(zhuǎn)強、投機需求明顯放大、成本支撐力度增強的影響下，本周國內(nèi)鋼市或?qū)_高回落。

唐宋：本周南方高溫、暴雨與臺風(fēng)頻發(fā)，北方降雨增多且局地高溫，不利天氣對終端需求形成季節(jié)性壓力，需求釋放受限，整體表現(xiàn)疲軟。在出口方面，近期國內(nèi)鋼價大幅上漲，受此影響，我國鋼材出口成本上升，價格競爭力有所減弱，預(yù)計鋼材出口量將有所減少。不過，市場對投機需求仍有一定預(yù)期，部分投資者基于低位價格進行謹慎采購，但整體規(guī)模有限。總體來看，需求預(yù)計呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。從供應(yīng)端來看，盡管部分地區(qū)仍在執(zhí)行控產(chǎn)政策，但整體鋼企生產(chǎn)積極性仍然較高，這使得鋼鐵產(chǎn)量維持在較高水平。此外，獨立電爐的利潤有所恢復(fù)，進一步推動了螺紋鋼產(chǎn)量的小幅回升。綜合來看，鋼鐵市場的總體供應(yīng)呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢。本周總體來看，預(yù)計供應(yīng)端小幅增加，需求端增長有限，庫存或小幅上升。國際方面，美國與歐盟接近達成協(xié)議，可能對歐洲進口商品征收15%關(guān)稅，低于此前威脅的30%。若達成，將緩解全球貿(mào)易緊張局勢，穩(wěn)定市場預(yù)期，避免關(guān)稅升級風(fēng)險。這一積極信號對市場情緒有一定提振作用，盡管全球貿(mào)易格局的不確定性依然較高，但貿(mào)易緊張局勢的緩解對全球經(jīng)濟和鋼材市場整體利好。國內(nèi)方面，7月政治局會議即將召開，7月政治局會議將肯定上半年經(jīng)濟韌性，分析國際環(huán)境的不穩(wěn)定性，強調(diào)穩(wěn)中求進總基調(diào)，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時靈活調(diào)整。會議還將釋放與“十五五”規(guī)劃銜接的信號，強調(diào)前瞻性和戰(zhàn)略性布局，圍繞穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生、防風(fēng)險等多方面展開，為下半年經(jīng)濟工作和未來發(fā)展提供方向和政策支持。此外，會議預(yù)計強化“反內(nèi)卷”政策，明確重點行業(yè)治理措施，推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。這些政策預(yù)期為鋼材市場提供長期利好，盡管推進速度和力度受多種因素影響，但總體有利于市場穩(wěn)定和需求恢復(fù)。雖然鋼材供需存在矛盾累積預(yù)期，但宏觀層面和消息面依然是主導(dǎo)核心。當(dāng)前宏觀氛圍偏暖，為鋼材市場提供了有利的外部環(huán)境。從供應(yīng)端來看，受9月閱兵影響，8月份京津冀等地區(qū)存在控產(chǎn)和限產(chǎn)預(yù)期，這將在一定程度上限制鋼材的供應(yīng)量。然而，鋼材成本支撐較強，按照盤面價格計算，鐵礦石800元、焦炭1700元，盤面成本在3240元左右，谷電成本維持在3220元左右，成本對鋼材價格的支撐作用依然存在。隨著商品價格持續(xù)上漲，市場對價格過快上漲的擔(dān)憂加重，價格窗口指導(dǎo)加強，這將導(dǎo)致市場謹慎情緒增加，價格波動或明顯增強。不過，綜合來看，預(yù)計本周鋼價仍將維持震蕩偏強運行為

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：最近在宏觀利好和反內(nèi)卷精神的推動下，股市、大宗商品、黑色系列商品共振上漲！雖然出口量開始下降，但當(dāng)下交的貨主要是前期合同，還沒有體現(xiàn)到當(dāng)下，鋼材總庫存連續(xù)五周持平左右！市場暫時的供需矛盾并不大，主要靠情緒和預(yù)期推動！值得注意的是，反內(nèi)卷的還在“精神傳達和貫徹階段”，煤礦沒有減產(chǎn)，鋼廠也沒有減產(chǎn)，市場沉寂在未來美好的狂歡之中。對礦山、鋼廠、鋼貿(mào)商來說，目前都處于共贏的狀態(tài)之中，大家要珍惜難得的漲價啊，這是今年的福利，同時記住要把盈利放在兜里。因為減產(chǎn)還沒有開始，因此，當(dāng)價格上漲大大高于未來減產(chǎn)后的估值時，當(dāng)供需矛盾出現(xiàn)之時，如果還沒來的及減產(chǎn)，那么風(fēng)險也會隨之而來，當(dāng)前一定要以銷定采、定產(chǎn)，當(dāng)期確保盈利，平穩(wěn)的度過這一個特殊的時期。未來當(dāng)產(chǎn)量減下來了，當(dāng)市場的需求也匹配了，價格也回到合理水平了，我們才能踏實了！從估值角度來看，焦煤的價格已經(jīng)超過估值上限，鋼材1月期貨價格，已經(jīng)到了大家不愿冬儲的價格。眼前除了穩(wěn)健經(jīng)營，還要擦亮眼睛，盯著市場的變化，畢竟沒有減產(chǎn)而價格大幅上漲，已經(jīng)形成了階段性的泡沫。

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